Danske Hoteller A/S

Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdÅret 2023 har på driftsniveau været det bedste år i koncernens historie. Driftsindtjeningen har været stærk
og har vidnet om en stor indsats fra lederne og medarbejderne, ligesom kunderne i stort omfang er kommet
tilbage til hotellerne, tillige med at en hel masse nye kunder er kommet til.
Et helt igennem ekstraordinært godt resultat, som primært er skabt ved et stærkt fokus på såvel
driftsoptimering som på salg og forbedring af kunderelationer.

Året startede dog ganske anderledes, idet første kvartal var meget vanskeligt. Det er første kvartal normalt,
men særligt i 2023 var det vanskeligt at tiltrække et nødvendigt antal kunder, hvorfor året startede ganske
svagt.

Det krævede en stærk ledelse og opfølgning, således at de konsekvenser, der var på grund af markedet, blev
minimeret.

Fra 2. kvartal forbedrede situationen sig imidlertid mærkbart, og kundetilstrømningen blev væsentligt større,
ligesom den forstærkede markedsføringsindsats slog igennem.
I tredje og fjerde kvartal blev en periode gennem året, hvor virksomhedens resultat på såvel omsætning som
driftsresultat slog den ene rekord efter den anden, hvilket har været stærkt medvirkende til det tilfredsstillende
årsresultat.

Året 2023 er som følge af forskellige perioder, hvor vi var tvangslukkede i årene før, ikke helt sammenlignelige
med disse, da der var en nedlukningsperiode i 2022, der strakte sig fra januar måned og noget ind i den
følgende måned. Perioderne i 2021 var endnu længere. Vi har dog valgt at sammenligne udviklingen alligevel.

Omsætningen steg med hele 7,27 % fra 324,5 mio. kr. i 2022 til 348,1 mio. kr. i 2023.
Samtidig er vores driftsresultat på EBITDA steget fra 39,3 mio. kr. til 42,6 mio. kr.

Disse tal er i overensstemmelse med vores udmelding i meddelelse nr.: 10/2023, og dette er et helt igennem
godt og tilfredsstillende resultat.

Regnskabspraksis
I året er vores regnskabspraksis uændret og er følgende:

Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med den danske årsregnskabslovs bestemmelser for store
virksomheder i regnskabsklasse C.

Koncernens principper for afskrivning på anlægsaktiver er:
• Ejendomme (bortset fra scrapværdi) afskrives lineært over 50 år. Der afskrives ikke på grunde. Forbedringer
og større renoveringer afskrives over henholdsvis 15 og 25 år afhængigt af den forventede levetid
• Goodwill og investering i eksternt lejede bygninger afskrives lineært over 10 år
• Automobiler afskrives over 7 år
• Store inventarinvesteringer afskrives lineært over 7 til 15 år afhængigt af den forventede levetid
• Mindre inventarinvesteringer samt IT-investeringer afskrives lineært over 4 år





Økonomisk udvikling
Omsætningsudviklingen
Omsætningen er fra 2022 til 2023 steget fra 324,5 mio.kr. til at udgøre 348,1 mio.kr. svarende til en fremgang på
23,6 mio.kr. Den store forskel skyldes dog ikke kun organisk vækst men også det forhold, at vi i 2023 købte Hotel Bymose Hegn, samt at vi var nedlukkede i starten af 2022.

Omsætningen er dog også påvirket af, at vi i løbet af året afskaffede energitillægget, som blev indført i løbet af
2022 for at imødegå de store omkostningsstigninger i dette driftsår på baggrund af de stærkt stigende priser
på energi.

Driftsresultatet før afskrivninger (EBITDA) i t.kr.
Koncernens ledelse har altid haft særligt fokus på udviklingen i evnen til at generere frit cash flow, ligesom der
lægges stor vægt på hotellernes evne til at forbedre deres driftsresultat og driftsmarginaler.

Driftsresultatet før afskrivninger og renter (EBITDA) er af samme grund som ovenfor anført steget fra 39.316 t.kr. i
2022 til 42.556 t.kr. i 2023. Stigningen er meget tilfredsstillende og vidner om en stærk driftsstyring fra de enkelte
hotelenheder.

Det har ligeledes forbedret driftssituationen, at energipriserne har normaliseret sig i løbet af året, hvorfor vores
omkostninger på dette område er faldet i 2023.

Driftsresultat før renter (EBIT) i t.kr.
Driftsresultatet før finansielle poster, men efter afskrivninger (EBIT) – primær driftsudvikling – er af indlysende
grunde også stærkt påvirket af de meget gode resultater, der blev skabt hen over året. EBIT er dog også
påvirket af de stigende afskrivninger, hvilket som angivet i de foregående år er resultatet af tidligere
temmeligt store investeringer i virksomhedens fortsatte udvikling.

Resultatet er steget fra 22.721 t.kr. i 2022 til 26.470 t.kr. De samlede afskrivninger udgjorde i 2023 16.086 t.kr.
mod i 2022 t. kr. 16.594.
Af afskrivningerne androg afskrivninger på ejendomme 6.383 t.kr. i 2023 mod 7.218 t.kr. i 2022 og 6.387 t.kr. i 2021.

Resultat før skat (PBT) i t.kr.
Resultatet før skat (PBT) udviser et overskud på 16.205 t.kr. mod et overskud i 2022 på 22.116 t.kr., eller med et
fald på 5.911 t.kr.

Resultatet er - på trods af faldet - tilfredsstillende, idet sammenligningstal fra 2022 er stærkt påvirket af en
positiv engangseffekt ved låneomlægninger, der gav virksomheden en engangsgevinst på 5.692 t. kr.
Resultatet i 2023 er tillige påvirket af de stærkt stigende renter, der har øget renteudgifterne med ca.
4 mio. kr. At resultatet er blevet så tilfredsstillende, skyldes virksomhedens evne til løbende at tilpasse sig
– justere driftsafviklingen – i perioder, hvor udefrakommende begivenheder gør driften vanskelig.

Resultat efter skat
Resultatet efter skat er et overskud på 12.260 t.kr., som er det næststørste resultat i koncernens historie.




Egenkapitalforhold
Der har været to kapitalforhøjelser i virksomheden i 2023, og disse kapitaludvidelser blev begge en stor succes,
idet de begge gange såvel i februar 2023 som i september 2023 blev overtegnede, og der måtte ske reduktion
af de største tegningsanmodninger. Ved disse lejligheder blev koncernens egenkapital styrket med 11 mio. kr.
før emissionsomkostninger.

I forbindelse med emissionen i februar 2023 blev der tillige udbudt aktier til selskabets ledende medarbejdere,
og der blev ved denne lejlighed tegnet 7.150 styk aktier til kurs 20.

Koncernens egenkapital er derfor i 2023 forøget med ovenstående beløb. Om disse emissioner henvises til
meddelelser nr.: 1/2023, 2/2023, 4/2023, 5/2023 samt 9/2023 og 11/2023.

Antallet af aktionærer steg ved disse lejligheder med omkring 600. Antallet af aktionærer er i øvrigt gennem
2023 steget hver måned.

Forretningsudvikling
Det er bestyrelsens og medarbejdernes vision, at virksomheden skal værne om vores fælles værdier og benytte dem som platform for at videreudvikle virksomheden og nå vores mål i henhold til den for virksomheden vedtagne strategiplan.

Virksomhedens udvikling igennem året 2023 har
været præget af, at vi nu endelig kom fri af periodevis
restriktioner under covid-19, der næsten altid
kom med meget kort varsel og derfor var en stor
udfordring for driftsafviklingen.

Virksomheden er derfor kommet ind i en mere
normal drift, som tillige er blevet begunstiget af, at
de tidligere stærkt stigende energipriser faldt tilbage
til et mere naturligt leje.

På baggrund af de tidligere erfaringer har hotellerne dog i løbet af året haft specielt fokus på
energioptimering, men også ØKO-mærkning og Green Key certifikatet er der arbejdet meget med.
Dette er også en del af vores ESG-strategi, som er
omtalt på side 22 - 31.

Flere af hotellerne har således allerede opnået
bronzemærket i økologi, og andre er på vej. Det er et
mål, at alle Danske Hotellers hoteller skal Green Key
certificeres inden for få år. Arbejdet er i gang, og en håndfuld hoteller er Green Key certificeret allerede
nu. Nogle af hotellerne arbejder også med diversitet i form af lokale bistader, der leverer honning til
hotellernes morgenbuffeter. Vi gavner her såvel
biodiversiteten som gæsternes oplevelser.

Der har igen i år også været fokus på at højne
kvaliteten på vores produkter og forbedring af
hotellerne. Hotellerne er forbedret med nye senge,
nye møbler, nye tæpper, allergivenlige trægulve, nye
badeværelser og nyt AV-udstyr til opgradering af
kursuslokalerne samt mange andre investeringer, som har været medvirkende til at styrke vores
konkurrenceevne.

De tre regioner, som driften er opdelt i, har arbejdet
rigtig meget med at udvikle hotellerne. Her er afsøgt
nye kundesegmenter både inden for business og
leisure. De enkelte hoteller har alle været ude og
kontakte nye samarbejdspartnere, men der er også arbejdet på regionsbasis for at opnå bedre indtjening
hos eksisterende agenter som bl.a. Smartbox. Vi har
samtidig stoppet samarbejdet med leverandører,
hvor provisionen har været ret høj. Dermed bevæger
vi os hen mod i højere grad at få vores egne kunder
direkte, hvilket er det mest optimale, da vi her ikke
har nogle udgifter til provision til mellemleddet.

Ledelserne på hotellerne har også gennemgået
mange af vores opholdstyper og givet dem en ekstra omgang kærlighed, så vi i dag på alle vores hoteller
tilbyder ophold med indhold og med aktivitet
eller som vi meget enkelt kalder det ”ophold med
indhold”.

I 2023 har vi stadig haft fokus på gennemsnitsprisen
på værelserne. Det er således lykkedes mange af
hotellerne af hæve gennemsnitsprisen i 2023. Dette
har været gjort med stort fokus på ikke samtidig at
miste kunder. Altså en konstant iagttagen af udbud
og efterspørgsel på hotellerne dag for dag og i de
forskellige sæsoner.

I 2023 er vi for alvor gået i gang med
online markedsføring og skruer ned for
printannonceringen. Markedsføringsmæssigt har nogle af hotellerne samarbejdet med en fælles
annoncering i trykte medier såsom Ældresagen.
Derudover har vi produceret 16-siders indstik til
dagblade, der samtidig ligger som inspiration
på alle hotellerne. Her laver vi ”storytelling” som
appetitvækker til at få lyst til at besøge et af de andre
hoteller i Danske Hoteller. Hotellerne er desuden blevet virkelig gode til også at anvende de sociale
medier, således at de forskellige tilbud er blevet mere synlige.

Foråret bød på et nyt hotel i Danske Hoteller, Hotel
Bymose Hegn i Nordsjælland, hvilket allerede har
bidraget med meget. Vi bruger en del intern tid på at
sparre og lære af hinanden, og med endnu et rigtigt
konferencehotel i Danske Hoteller har vi fået endnu
en hotelchef med rigtig god indsigt i, hvilke krav det
stiller til såvel markedsføring som drift.

Hen over året og ikke mindst til forberedelse af den lavere omsætning i første kvartal har hotellerne
arbejdet meget med omkostningstilpasning, så
de er forberedte på den lave omsætning, som vi
erfaringsvis ved, at første kvartal bringer med sig.

Løbende er der hen over året arbejdet meget
med initiativer, der i højere grad kan fastholde
medarbejderne i Danske Hoteller. Det gør vi bl.a.
ved gode tilbud på kursus og efteruddannelse,
medbestemmelse i deres egen arbejdssituation
og medarbejderfordele i form af overnatning,
bespisning og fester. Dette har været stærkt
medvirkende til, at vi ikke i samme grad som
tidligere har haft vanskeligheder med at have det
fornødne personale med de rette kvalifikationer til
at betjene alle vores gæster, som i 2023 har passeret
425.000 hen over hele året.

Investeringer

Som angivet i tidligere beretninger er det
væsentligt for virksomheden fortsat at gennemføre
moderniseringen af vore hoteller. Dette gøres for
at give gæsterne bedre oplevelser på kunderejsen
og således at vor kvalitet løbende vil være
stigende, hvilket ligeledes er en central det af vor
strategiramme.

Investeringerne i 2023 har været på et meget højt
niveau som underbygger såvel vort ønske om
kvalitetsløftet som ovenfor angivet og det at vi aktivt
deltager i den konsolidering, der pågår også i denne
branche.

De samlede investeringer i 2023 har andraget
65,0 mio. kr., som er fordelt med 55,7 mio. kr. i
ejendomme, 8,4 mio. kr. i inventar samt 0,9 mio. kr.
i biler.

Dette har vi gjort, fordi vi fortsat ønsker, at virksomheden
står så stærkt som muligt i konkurrencen.

Det er dog fortsat vort princip, at nye investeringer
som hovedregel kun bør gennemføres i tråd med
virksomhedens evne til at generere indtjening til
finansiering heraf – dog med korrektion for nye
hotelkøb eller større ombygninger og renoveringer,
hvor finansieringen er sikret på anden måde.

Også i 2023 har dette princip været overholdt, og
at investeringerne fortsat kan holdes på et så højt
niveau, skyldes primært virksomhedens evne til
fortsat at generere et stort frit cash flow.

Af de samlede bygningsinvesteringer skal først og
fremmest fremhæves købet for 25 mio. kr. af hotel
nr. 25 – Hotel Bymosehegn i Helsinge på Sjælland.
Hotellet har 112 værelser og er et meget kendt
konferencested i Nordsjælland. Der henvises her til
selskabsmeddelelse nr.: 3/2023.

Dernæst har vi købt en nabogrund til Hotel
Vissenbjerg Storkro for 0,5 mio. kr. således at vi
senere har mulighed for at udvide dette hotel
yderligere. Hotellet har siden vi sidst byggede til
haft en særdeles gunstig udvikling og fremstå
nu som det naturlige sted man benytter vest for
Odense.

Endelig har vi købt naboejendommen til Hotel
Ansgar i Esbjerg for 10,5 mio.kr. Der kan her
henvises til selskabsmeddelelse nr.: 8/2023. Vi er nu
godt i gang med at nedrive bygningen på denne
nabo ejendom med henblik på – efter en forventet
fornuftig licitation – at opføre en ny tilbygning til
Hotel Ansgar indeholdende ca. 50 værelser.

Vi er samtidig gået i gang med at foretage
tilbygning på Hotel Ringkøbing med yderligere 4
værelser således at hotellet bliver på 61 værelser
ligesom vi foretager bygning (færdiggørelse) af
yderligere 8 familieværelser på Hotel Marina i Grenå
således at dette hotel har 109 værelser inkl. 30
familieværelser.

Af yderligere ejendomsinvesteringer og
forbedringer på de bestående ejendomme kan
nævnes renovering af tag på Østergaards Hotel i
Herning, og på Kryb i Ly Kro i Fredericia, renovering
af stort selskabslokale på Hotel Ringkøbing,
renovering af badeværelser på Hotel Vinhuset,
Næstved og på Golf Hotel i Viborg, renovering af
facade på Hotel Juelsminde Strand i Juelsminde
samt receptionsområdet på Hotel Norden i
Haderslev.

Vi har samtidig i samarbejde med arkitekter arbejdet
med et projekt med henblik på at foretage tilbygning
på Hotel Årslev Kro ved Århus. Vi har – selvom hotellet ligger i landzone – fået godkendt byggeriet
og tillige fra kommunen fået byggetilladelse.
Vi arbejder sideløbende med at få etableret det
fornødne finansielle grundlag for at gennemføre
projektet.

Da virksomheden lægger megen vægt på vor forpligtigelse til nedbringelse af vort energiforbrug
samt at gøre virksomheden så klimavenlig som
mulig har vi i løbet af året foretaget mange
investeringer på dette område. Af større
investeringer kan nævnes færdiggørelse af
fjernvarme på Hotel Nørherredhus i Nordborg
og Hotel Søparken i Åbybro, installation af
varmepumper på Hotel Menstrup Kro i Næstved,
energigennemgang med henblik på optimering på
Hotel Årslev Kro ved Århus samt endelig renovering
og optimering af pool området på Hotel Marina i
Grenå. Endelig er der sket vinduesudskiftninger på
Dronninglund Hotel i Dronninglund.

Af større inventarinvesteringer er der bl.a. sket
udskiftning forskelligt inventar på Hotel Limfjorden
i Thisted og Hotel Årslev Kro ved Århus. Der er
desuden på flere hoteller foretaget udskiftning
af diverse køkkenmateriel, som også har
energimæssige gevinster.





Markedsudvikling og salgsindsatsen i 2023
Året 2023 blev som tidligere år præget af
udvikling og fremgang på trods af et meget
konkurrencepræget marked. Resultatet viser en lille
tilbagegang i antal gæster, men større omsætning
samlet for koncernen. Både leisure og business
segmentet har vist flotte resultater iværksat af de
mange initiativer i de tidligere år samt i 2023.

Strategien for Danske Hoteller er fokus på
gæsterejsen igennem gode oplevelser med service
og kvalitet til fornuftspriser. Det har også været
mottoet for alle de tiltag, året har budt på omkring
markedsføring og branding. Overordnet er året
ligeledes brugt på at optimere alle systemer og
kvalitetstjekke de mange initiativer igangsat i 2022.

Leisure markedet
Målgruppen på leisure markedet er stadigvæk 45+,
men også de yngre gæster har været tiltrukket
af udbuddet af spændende ferieprodukter
med f.eks. temaer indbygget i produkterne på
vores hoteller. Satsningen på egne produkter og
markedsføringskanaler og mindre på eksterne
samarbejdspartnere har betydet flere egne gæster
fra eget bookingsystem samt større fokus på at
optimere disse platforme med salg for øje. Krydssalg
og salgsoptimering på egne indsatsområder har
heldigvis båret frugt i form af nye og flere gæster
primært fra det danske marked.

Inflationen og de høje renter har desværre også i
2023 betydet noget for vores målgrupper, som dog
alligevel har besluttet at bruge opsparet ferie og
midler til et spændende kro- og hotelophold på et
eller flere af koncernens hoteller.

Specielt markedet for weekendophold har udviklet
sig rigtig flot, og sammen med pakketilbud som
golf- og temapakker udgør det hovedårsagen til den
fortsatte fremgang på leisure markedet.

Tidligere beslutning om igangsætning af eget
dealsite – danskedeals.dk – har udviklet sig positivt,
og potentialet er stort, men vil fortsat kræve stor
markedsføringsopmærksomhed i de kommende år.

Udenlandske turister fra specielt Norge og Sverige
har desværre, som i resten af hotelbranchen, været
en mangelvare. De er blevet hjemme pga. den
høje kurs på den danske krone i forhold til egen
valuta, men også pga. de nationale medier i Sverige
og specielt Norge, der har gjort alt for at fortælle
om ”det dyre Danmark”, og det har desværre
givet en negativ effekt hos os. Heldigvis har det
danske hjemmemarked til fulde kunne modsvare
nedgangen fra det skandinaviske marked, hvilket
fremgangen også viser.

Glædeligt for hele segmentet leisure har været, at
online bookinger har udvist stor fremgang, hvilket
har været et stort mål for alle indsatser igangsat i
2023.

Business markedet
Dette segment, som udgøres af individuelle
erhvervsgæster, firmaaftaler, håndværkeraftaler
og kursus- og konferencegæster, har vist en
imponerende fremgang, hvilket skyldes en
struktureret salgsindsats fra hele koncernen samt
vigtigst af alt en levering af gode gæsteoplevelser,
hvor gæsterne efterfølgende kommer tilbage.

Specielt kursus- og mødemarkedet har fortsat sin
fremgang fra 2022 og blev næsten fordoblet i året,
der gik og udgør i dag en signifikant del af den
samlede omsætning i Danske Hoteller. Det forventes
også at blive endnu større i fremtiden set i forhold til
de hoteller, koncernen har investeret i de sidste par år.

Danske Hotellers fokus på god service i øjenhøjde
og til rimelige priser passer perfekt til Danmarks
virksomhedssammensætning med mange SMV’er
og deres budgetter. Dette koblet sammen giver et
godt udgangspunkt for samhandel.


Nøjagtig samme historie gør sig gældende for individuelle erhvervsgæster og håndværkere, der
begge passer perfekt ind i vores servicekoncept,
hvilket der også har været brugt mange kræfter og
markedsføringskroner på at synliggøre. Igen passer
Danske Hotellers servicekoncept og prisniveau
perfekt til målgrupperne, hvilket heldigvis viste sig
ved flot fremgang i omsætningen.

Generelt har salgs- og marketingindsatsen
været koncentreret omkring disse segmenter og
målgrupper, hvilket følger strategiplanen ”Plan 27”
for Danske Hoteller. Et andet indsatsområde har
været ”branding” af kæden Danske Hoteller. Her
har vi fortsat den lagte strategi med at synliggøre
navnet på de platforme, hvor flest mulige af
vores målgruppe kunne støde på navnet Danske
Hoteller. Det er igen sket via sportssponsorater og
samarbejdspartnere. F.eks. via Hjerteforeningen og
deres Hjertegalla på landsdækkende tv.
Et andet eksempel er tv-annoncering under VM i
Kvindehåndbold i Danmark i november/december,
hvor et LED-annoncering fra Danske Hoteller blev set
af mere end 1,3 millioner tv-seere til flere kampe.

Glædeligt er det, at disse mange forskellige aktiviteter har højnet vores kendskabsgrad
fra 18,3 % til hele 25,9 % hos vores målgrupper.
Kendskabsgraden er altafgørende for et senere
aktivt salg af vores mange produkter.

Opdatering af websites, videreudvikling af vores
gavekortkoncept, nyhedsbreve, udvikling af SoMeplatforme,
øget fokus på fordelsprogrammet, stor
synlighed og markedsføring af egne produkter og
platforme har samlet set udgjort arbejdsindsatsen
fra Danske Hoteller.

Information til aktionærer og aktie- og kapitalstruktur
Bestyrelsen ønsker gennem en proaktiv kommunikation at holde investorerne godt orienteret omkring udviklingen i virksomheden.

I 2023 er der udsendt 11 selskabsmeddelelser, hvorigennem såvel vores aktionærer og andre interesserede er blevet informeret om udviklingen og nyheder i virksomheden.

Aktiekapital og ejerstruktur
Danske Hoteller A/S’ aktiekapital er pr. 31. december 2023 på 38.282.000 kr. Kapitalen er opdelt i aktier af 10 kr.
Kapitalen er desuden i henhold til generalforsamlingsbeslutning fra oktober måned 2022 opdelt i A- og B-aktier.
Af den samlede kapital er 3.621.050 kr. A-aktier og 34.660.950 kr. B-aktier. Der cirkulerer derfor i alt 3.828.200 styk
aktier. I henhold til vedtægternes bestemmelser giver hver A-aktie ret til 10 stemmer og hver B-aktie giver ret til
1 stemme.

Selskabets aktier er ikke noteret på et autoriseret marked. De fleste af selskabets aktier handles via selskabets
hovedkontor. Pr. 31. december 2023 var den officielle salgspris for selskabets aktier kr. 55,- pr. 10 kr.’s aktie mod
50 kr. ved årets start. Såvel A- som B-aktierne handles til samme pris.

Den største aktionær i Danske Hoteller er Erik Sophus Falck’s Erhvervsdrivende Fond, der pr. 31. december 2023
besad 1.319.460 styk aktier svarende til 34,47 % af den samlede kapital og en stemmeandel på 35,64 %. Fonden
har dog indgået en ejeraftale med 2 andre aktionærer, hvilket betyder, at fonden sammen med disse kontrollerer
over 50 % af kapitalen og stemmerne i selskabet. Disse 2 aktionærer er Erik Sophus Falck og John Olsdorf.

Selskabet har 3 aktionærer, der hver har mere end 5 % af selskabets aktiekapital.

I Erik Sophus Falck’s Erhvervsdrivende Fonds fundats er nærmere beskrevet, hvilke formål fonden har. Det
fremgår heraf, at fondens formål er at eje, understøtte og have bestemmende indflydelse i Danske Hoteller A/S
eller i selskaber/virksomheder, som er koncernforbundne hermed. Det er tillige fondens formål at udvikle medarbejdere,
der er ansat i Danske Hoteller A/S, så længe fonden har en ejerandel af Danske Hoteller A/S. Hvis disse
formål er opfyldt, kan fonden tillige støtte lægevidenskabelige og sociale formål efter bestyrelsens beslutning.

For at styrke virksomhedens kapitalgrundlag og for at være klar til at deltage i den konsolidering, der fortsat
finder sted i denne branche, gennemførte virksomheden i perioden 30. januar 2023 til og med 13. februar 2023
en emission. Denne emission blev, som de foregående meget vel modtaget af investorerne og de 100.000 styk
B-aktier blev solgt meget hurtigt (Se meddelelserne 1/2023, 2/2023, 4/2023 og 5/2023). I samme forbindelse blev
der tegnet et mindre antal B-aktier (i alt 7.150 styk) til favørkurs til de ledende medarbejdere, der herigennem fik
mulighed for også at være medejer af den virksomhed, som de er ansat i. Det er et stærkt ønske fra bestyrelsen,
at vi igennem medejerskab styrker medarbejderne tilknytning til virksomheden.

For yderligere at styrke virksomheden blev der igen gennemført en emission i perioden 11. august 2023 til 29.
august 2023. Også denne emission med i alt 100.000 styk B-aktier til kurs 55 kr. pr. aktie blev meget positivt
modtaget af investorerne, og aktierne blev udsolgt – endda med en overtegning (se meddelelse nr. 9/2023 og
nr. 11/2023).

Året bød således på 2 emissioner der begge blev en stor succes og som i høj grad har været medvirkende til
såvel, at styrke virksomhedens kapitalgrundlag som at muliggøre de meget store investeringer, som virksomheden
har gennemført i løbet af året 2023 og hvor der henvises til side 13-14 (afsnittet om investeringer).

Kapitalstruktur og udbyttepolitik
Det er bestyrelsen og direktionens opfattelse, at den nuværende kapitalstruktur og kapitalstørrelse
tilgodeser såvel selskabet som investorerne. Bestyrelsen og direktionen vurderer løbende kapitalstrukturen,
og selskabet vil løbende udvide selskabskapitalen i takt med udviklingen af virksomheden og i særlig grad i
forbindelse med opkøb af nye hotelenheder.

Det er ledelsens ønske, at virksomheden til stadighed har et kapitalberedskab, der tilgodeser mulighederne
for fortsat at udvikle virksomheden og deltage i den fortsatte konsolidering, der også sker i dette marked.
Bestyrelsen har derfor truffet beslutning om principperne for etablering af den fornødne finansielle styrke,
og udvidelse af den ansvarlige kapital skal ske løbende, således at principperne for fastholdelse af den
fornødne styrke i koncernen overholdes, herunder at soliditeten ikke kommer under 20 %.

Egenkapitalen er i forbindelse med emissionerne blevet øget med ca. 11 mio. kr. Beløbet fremkommer efter
fradrag af omkostninger ved kapitaludvidelsen. Antal aktier i styk har siden 2017 udviklet sig således:
2017: 3.296.300
2018: 3.296.300
2019: 3.412.300
2020: 3.512.300
2021: 3.621.050
2022: 3.621.050 (A-aktier 362.105. B-aktier 3.258.945)
2023: 3.828.200 (A-aktier 362.105, B-aktier 3.466.095)
*Tallene er justeret for aktiesplittet i 2022.
Udbytte

Det er bestyrelsens målsætning, at der fremover med skyldig hensyntagen til konsolideringen af selskabet og
principperne for sikring af den nødvendige finansielle styrke, årligt udbetales udbytte svarende til ca. 25 % af
overskuddet efter skat. Der kan dog af bestyrelsen indstilles afvigelser herfra henset til større værdiskabende
investeringer, som bestyrelsen ønsker at foretage for at sikre en stabil og god udvikling af virksomheden.

Det er i den sammenhæng væsentligt for bestyrelsen, at virksomheden hele tiden har et sådant kapitalberedskab,
at vi er i stand til at kunne deltage i den konsolidering, der løbende sker i markedet.

Dette er ligeledes en del af Plan 2027, der blev vedtaget af selskabets direktion og bestyrelsen i november 2022.

Denne målsætning sikrer virksomheden og dens udvikling, samtidig med at udbetaling af et mindre udbytte
tilgodeser investorerne. For 2023 indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der udbetales et udbytte på
0,75 kr. pr. aktie. Dette gælder både A- og B-aktier.

Kommunikation med aktionærerne
I overensstemmelse med Anbefalinger for god Selskabsledelse har bestyrelsen i Danske Hoteller A/S i november
2021 vedtaget en politik for Investor Relations arbejdet. Politikken fremgår af selskabets hjemmeside.
IR-politikken har til formål at sikre aktionærer, potentielle investorer, finansielle samarbejdspartnere og offentligheden
får størst mulig indsigt i selskabets økonomiske, forretningsmæssige og øvrige forhold, der er relevant
for en vurdering af selskabet. Det er også formålet at have størst mulig åbenhed og gennemsigtighed omkring
selskabets forhold – i respekt for fortroligheds- og konkurrencemæssige forhold.

For at holde investorerne opdaterede omkring virksomhedens udvikling inden for såvel den bestående forretning
som i forbindelse med akkvisitioner, udsender selskabet løbende meddelelser. I 2023 er der udsendt
11 selskabsmeddelelser, som der henvises til og som kan ses på selskabets hjemmeside. Ud over den årlige
generalforsamling holdes der to investormøder, hvor ledelsen møder en god del af virksomhedens investorer og
giver en redegørelse for udviklingen og planerne de kommende år.

Risk management sikrer bedre beslutningstagning
Danske Hotellers ledelse sikrer til stadighed, at
virksomhedens risici evalueres og rapporteres og at
der tages nødvendige skridt til at imødegå disse.

Danske Hotellers A/S’ indgang til en risikoanalyse
af virksomheden skal sikre, at ledelsen på alle
niveauer hele tiden arbejder bedst muligt på at
beskytte virksomhedens aktiver, dens medarbejdere,
skabelsen af resultater i virksomheden samt
virksomhedens omdømme.

På den baggrund gennemgår bestyrelsen en gang
årligt på en bestyrelseskonference virksomhedens
risikoprofil. Direktion og driftsudvalg evaluerer
løbende de risici, virksomheden har, og tager de
nødvendige skridt til i muligt omfang at imødegå disse.

Danske Hoteller A/S har eksisteret i over 30 år og
har udviklet sig til en solid forretning med en sund
kapitalbase. Soliditeten har i de sidste mange år ikke
været under 25 og har i lange perioder været over 30.
På nuværende tidspunkt er soliditeten 34,08 %, og
dette underbygger ovenstående statement.

Dette forhindrer dog ikke, at virksomheden har en
række risici, som der løbende skal holdes øje med
og tages aktion på i det omfang, dette af ledelsen
skønnes nødvendigt.

De væsentlige risici for vurderes inden for følgende
områder:


En ny pandemi
En nye pandemi, som vi oplevede det med covid-
19, vil ramme samfundet og dermed også Danske
Hoteller hårdt, fordi det kan betyde lukning i
kortere eller længere perioder. Virksomheden viste
dog sin styrke ved den seneste pandemi og kom
igennem denne uden større vanskeligheder.

Selskabets omdømme
Negativt omdømme og negativ omtale kan være
en risiko for virksomheden. Utilsigtede hændelser
kan f.eks. være madforgiftning eller angreb af
skadedyr. Der kan også forekomme såkaldte ”shit
storme” på sociale medier. Det er ofte enkeltstående
hændelser, som kan håndteres lokalt. Selskabet
har ikke været udsat for væsentlige sådanne hændelser, om end vi selvfølgelig også enkelte steder
har måttet bekæmpe angreb af skadedyr.

IT-NEDBRUD ELLER HACKING
Selskabet har indgået forskellige kontrakter
med IT-leverandører og har desuden sin egen IT-afdeling.
Der søges til stadighed etableret sådanne
backup-funktioner, at risiko for konsekvenserne
ved hacking og andre brud på datasikkerheden
minimeres.

Vi har desuden tegnet en forsikring mod disse
risici.

Ændret renteudvikling
En væsentlig risiko for virksomheden er, at renten stiger markant, hvilket i nogen grad er sket i 2022
og fortsat ind i 2023.

Danske Hotellers nettorentebærende gæld androg
ved udgangen af 2023 300,8 mio. kr. (2022: 284,5
mio. kr.). Denne rentebærende gæld er fordelt
med 232,8 mio. kr. i kreditforeningsgæld, medens
resten af gælden er enten banklån og løbende
kassekreditter eller andre private lån. Ved eventuel
rentestigning på 100 basispoint vil denne stigning
udløse en merudgift på ca. 1 mio. kr.

I forbindelse med vurdering af denne risiko
pålagde bestyrelsen direktionen i november 2018 i
årene fremover at sikre renterne på virksomhedens
gæld i større omfang – et arbejde, der blev
tilendebragt primo 2020.

Dette medførte, at store dele virksomhedens
daværende gæld til kreditforeningerne blev
omlagt til nye 20-årige lån, hvor renten for 75 %’s vedkommende er fast og kan således ikke ændres
i hele afviklingsperioden.

Ledelsen holder fortsat nøje øje med
renteudviklingen og vil foretage de rentesikringer,
som synes fornuftige henset til de vurderinger,
som vi modtager anbefalinger om fra vore
kreditinstitutter.


Fremskaffelse af kvalificeret personale
Branchen har i de seneste år haft vanskeligt ved
især i fornødent omfang at fremskaffe kokke. Der
uddannes ganske enkelt fortsat for få kokke til
branchen. På den baggrund har ledelsen i Danske
Hoteller vedtaget at ansætte elever i muligt
omfang. Denne udfordring er fortsat til stede, om
end det dog i 2023 har været lidt lettere – uden det
dog er nemt – at fremskaffe kvalificeret personale
modsat i både 2020, 2021 og 2022, hvor der var
akut mangel på både kokke og andet hotel- og
restaurationspersonale.
Organisatoriske risici
De organisatoriske risici evalueres hvert år. På
den baggrund drøftede bestyrelsen tilbage i 2018
på bestyrelseskonferencen den organisatoriske
opbygning og vedtog en ændring af samme.
Denne blev implementeret straks efter og har
været stærkt medvirkende til, at virksomheden så
godt har været i stand til at manøvrere gennem corona-tiden og de mange efterfølgende
udfordringer.

Andre risici
Samtlige medarbejdere bliver, første gang
de tiltræder deres stilling, gjort bekendt med
indholdet af koncernens personaleguide og
skriver under på, at de har modtaget den. I
personaleguiden er anført det regelsæt, der er
gældende for medarbejdere i Danske Hoteller A/S.

Der udarbejdes APV efter reglerne, ligesom der
føres nøje kontrol med arbejdsprocedurerne i
virksomhedens køkkener.

Den væsentligste risiko i relation til virksomhedens
medarbejderforhold er, såfremt medarbejderne
ikke føler sig motiveret eller hvis der opstår
arbejdsulykker, længerevarende sygdom eller
nedslidning.

Der arbejdes lokalt omkring disse forhold, og
der er i 2023 ikke registreret nogen væsentlig
arbejdsulykke, men hver gang det måtte ske,
bliver ulykken nøje undersøgt og forebyggelse for
gentagelser iværksat.