Dagbladet Børsen A/S

Ledelsesberetning

Vores purpose og strategi for 2024 I slutningen af 2021 lancerede vi en ny strategi med et lang- sigtet fokus helt til 2030. En strategi, i hvilken vi har forsøgt at favne og forstå, hvilke kræfter digitalisering udløser, både kommercielt og publicistisk – og hvilke nye ligevægtsscena- rier man kan forestille sig i tilfælde af fuld digitalisering. Vi ønsker at være klar til fremtiden og har derfor formuleret en strategi, der gør det muligt for os at være en afgørende spiller – også i et marked stort set uden printprodukter. Dette kommer til udtryk i vores strategi qua en specifika- tion af de udviklingsforudsætninger, der skal til for at gøre Børsen til en større og stærkere virksomhed målt på omsæt- ning, overskud og samfundsmæssig betydning frem mod et fuldt digitaliseret scenarium. Kernen i vores strategi er en eksplicitering af Børsens purpose. Her har vi taget udgangspunkt i de mange formålsdrevne principper, der altid har udgjort fundamentet for vores drift. Børsen har traditionelt lagt vægt på at levere uundværlig journalistik for erhvervslivets beslutningstagere med høj troværdighed. Det vil vi fortsat gøre. Uafhængige under- søgelser viser imidlertid, at mange danskere ikke stoler på medierne generelt i forhold til objektiv journalistik, og at debatten om fake news påvirker danskernes syn på medi- ernes troværdighed negativt. Børsen scorer i dag højt på troværdighed i danskernes vurdering af medierne. Dette er et stort aktiv for Børsen, som vi ønsker at gå langt for at forsvare, men også gøre mere for at udnytte positivt. Det er både et privilegium, en forpligtelse og en mulighed. Det er samtidig vores opfattelse, at digitaliseringen og de forretningsmodeller, der er forbundet med digitaliseringen, trækker i den modsatte retning. Den retning vil vi ikke følge. På Børsen vil vi derimod være et fyrtårn i mediebranchen i forhold til at optræde kompetent, uafhængigt og disci- plineret. Vi skal engagere flere og mere forskellige læsere end hidtil uden at springe over, hvor gærdet er lavest, med clickbait, overvinkling og spinhæleri. Vi skal oplyse, nuance- re, kvalificere og balancere. Vi skal være kritiske 360 grader rundt. Vi skal udfordre magthaverne, men også give dem ørenlyd. Men tilsvarende skal vi også udfordre kritikkerne af magthaverne, ligesom de selvfølgelig også skal have ørenlyd. FAKTABOKS VORES DEFINITION AF ET KOMPETENT DEMOKRATIVi definerer kompetent demokrati som en tilstrækkelig indsigt fra tilstrækkeligt mange fakta, der er afgørende for at træffe beslutninger med den ønskede effekt. Vi anser indsigt i erhvervsliv og økonomi for særligt afgørende i forhold til demokratisk kompetence. I forlængelse af dette purpose er det Børsens strategi at nå et langt større og bredere publikum end hidtil med vores indhold. Vores mål er at nå ud til 100.000 individer, der betaler for at få adgang til vores journalistik. Vi runder året af med ca. 82.000 abonnenter. Vi har dermed flere abonnementskunder end nogensinde, heraf langt størstedelen med ren digital adgang. Strategien lægger op til en fortsættelse af denne vækst og til investeringer i endnu mere kvalitet, både teknologisk og indholdsmæssigt. Børsen skal stå for en linje, hvor vi bruger tid og plads på dem, der påtager sig et reelt ansvar for udviklingen af det danske samfund, og dem, som arbejder med brugbare løs- ninger på fremtidens udfordringer; ikke på dem, som råber højest eller har de mest yderligtgående holdninger, der kan skabe den potentielt blodigste debat. Børsens udvikling skal afspejle, at vi er vores medansvar bevidst. Det forudsætter, at vi holder fast i vores historiske kerne og samtidig fornyer os. Vi skal bygge en bred platform med relevans for langt flere end nogensinde tidligere. Flere danskere skal forstå og have adgang til fakta og vigtige sammenhænge, for at demokratiet bliver kompetent. Og vi skal i højere grad være et bindeled mellem erhvervslivet og samfundet. Mellem den enkeltes professionelle udfordrin- ger og personlige værdier. På Børsen arbejder vi dermed hver dag på at fremme et kompetent demokrati. Ved første øjekast Børsens hovedindtægter er fordelt på abonnementssalg, annoncesalg, konferencer og uddannelse. Børsen beskæfti- ger tæt på 200 fuldtidsmedarbejdere, der primært sidder på hovedkontoret i København. Børsens samfundsansvar har altid været kernen i avisens 128-årige virke. Oplysning om erhvervsliv og økonomi blev helt fra bladets stiftelse anset for at være et centralt formål, der ikke var dækket tilstrækkeligt førhen. Denne tankegang ligger stadig i dag til grund for Børsens eksistensberettig- else og taler direkte ind i vores purpose om at fremme et kompetent demokrati. FAKTA HØJDEPUNKTER FRA 2024320,9 mio. kr. i indtægter52,4 mio. kr i EBITA188 fuldtidsmedarbejdere 212medarbejdere22.944 publicerede artikler ~82.000 aktiveabonnementerpåtværsafBtCogBtB188.717.709 sidevisninger Ledelsesberetning Væsentligste aktiviteter Selskabets aktivitet er udgivelse af nyhedsmediet Børsen, som består af den trykte avis, magasiner og digitale udgivelser på en række platforme. Desuden afholdes konferencer og events af interesse for målgruppen. I porteføljen findes også uddannelsesplatformen Børsen Uddannelse. Som Børsens førende erhvervsmedie dækker vi de vigtigste begivenheder, der påvirker erhvervslivet og økonomien. Vores dækningsområder strækker sig over finans, økonomi, virksomheder, investeringer, politik, internationale anliggender, bæredygtighed og ledelse. Vi dækker også nyere emner så som AI. Desuden har vi et helt segment om livsstil med inspiration fra livet uden for arbejde. Fordi vi er et erhvervsmedie, forstår vi de udfordringer, erhvervslivet står over for, og de kompetencer, de leder efter. Vi bruger denne viden til at afholde arrangementer som Børsen Bæredygtig Summit, hvor fokus er på den grønne omstilling. Vi tilbyder uddannelse, der retter sig mod erhvervslivet, og vi anerkender årligt landets hurtigst voksende virksomheder med kåringer ved Børsen Gazelle. UDVIKLING I ÅRET På trods af betydelig modvind på mediemarkedet har vi på Børsen formået at overgå vores målsætning med 52,4 mio. kr. på bundlinjen. Vi startede året med den påstand, at det at opretholde en flad præstation ville være ambitiøst. Derfor kan man betragte en indtægtsstigning på 0,8 mio. kr. fra året før som meget ambitiøst. Især taget i betragtning at dette mål krævede, at der blev lukket et hul på omkring 10,2 mio. kr., der skyldtes en engangsindkomst fra gammel gæld i 2023 og en reduktion i mediestøtten, der gik fra 17,5 mio. kr. til 12,5 mio. kr. Under disse omstændigheder er det at overgå vores forventede ebita-mål på 51,7 mio. kr. bemærkelsesværdigt. Hvis man ser bort fra det hul, der skulle lukkes fra sidste års ebita, ligger vækstraten på intet mindre end 24 pct. Derfor er det at overgå dette mål en betydelig bedrift, disse faktorer taget i betragtning. Selvom det har været et udfordrende annoncemarked, der har efterladt os 4 pct. bag sidste års tal og i nogle vanskelige driftsforhold, fremhæver denne succes styrken af vores strategiske positionering, samt hvordan vores organisation ledes på daglig basis. Omsætningsvæksten forbliver vanskelig at opnå, hovedsag- ligt på grund de førnævnte sænkede annonceforventninger, som vi ligeledes forventer, bliver en udfordring de kommen- de år. Dette er drevet af ændringer i det relative forhold, der er mellem trykte og digitale annoncer, hvor faldet i brugen af trykte annoncer ikke helt opvejer den tilsvarende omsætning i digital annoncering. Sammenlignet med det generelle annoncemarked, hvor trykte annoncer er faldet med 12,4* pct., viser Børsens fald på 9,9 pct., at vi har klaret os bedre end markedet. Selv med en stabil omsætning, der både tæller abonnementer og samlet omsætning, har vi med succes forbedret vores bundlinje. Denne præstation skyldes vores fokuserede optimering af omkostninger og en omhyggelig overvågning af væsentlige aktiviteter. Selvom omsætningen er forblevet relativt stabil, har vi set en vækst i erhvervsabonnementer og i vores tilstødende områder, der tæller Børsen Partnerskaber og Uddannelse, der oplevede en markant stigning på 4,2 millioner kr. i omsætning i forhold til sidste år. Dette er delvist drevet af vores stærke Gazelle-koncept. Desuden har * Seneste officielle opgørelse fra Q1-Q3. vi observeret et skift i markedesstrategier, hvor virksomheder i stigende grad foretrækker partnerskabsdrevne initiativer frem for traditionelle annonceringsmetoder. Selskabets omsætning ligger på 320,9 mio. kr. sammenlignet med 324,0 mio. kr. i 2023, hvilket er et fald på 1 pct. Dog vil man, hvis man fjerner engangsindtægten fra 2023 for at sammenlignede den reelle vækst over årene, se en vækst på ca. 1 pct. i den samlede omsætning. Virksomhedens resultat før renter (ebit) for 2024 er 52,4 mio. kr., hvilket langt overgår de 51,6 mio. kr. før renter (ebit) fra 2023. På trods af faste indtægter har vi med succes øget vores bundlinje og derved vedligeholdt vækstnarrativet, der har resulteret i en ebit-margin på 16,3 pct. I begyndelsen af 2024 positionerede vi os således: “Indsigt, du kan regne med”. Dette afspejler vores formål om at fremme et kompetent demokrati og vores grundlæggende journalistiske løfte om at levere indsigt og på samme tid forblive upartiske og faktuelle. Repositioneringen er blevet vel modtaget i vores målgruppe og har styrket deres betragtning af vores position som Danmarks mest pålidelige private medie. I løbet af 2025 sigter vi efter at styrke Børsen- brandet yderligere på det danske mediemarked. Vi har leveret resultaterne ud fra en tilgang, der fokuserede på ambitioner i høj kvalitet gennem forandring. Således har det været et år med store ændringer og omprioriteringer på Børsen. Dette er dog blevet ledsaget af den nok mest attraktive overenskomst i mediebranchen, herunder ligeligt fordelt barsels til både mænd og kvinder. Vores strategiske og digitale ambitioner fortsætter med at drive os fremad. Hos Børsen mener vi, at det er afgørende at overveje, hvad vi diskuterer, hvem vi lytter til, og det perspektiv, vi har. Det er essentielt, at vi kan stole på det, vi læser. Vi leverer nuanceret, perspektivdrevet og upartisk journalistik baseret på fakta og argumenter. Den indsigt, du får, kan tjene som et grundlag for reelle beslutninger, så du altid står stærkere i dit professionelle virke og som person. For at nå et endnu bredere publikum har vi for nyligt sat vores “Nordstjernemål” om at nå 100.000 aktive abonnenter inden for de næste tre-fem år. Vi runder dette år af med at have ca. 82.000 abonnenter. Vores vækst kan tilskrives vores succesfulde tilpasning til nye markedsforhold og en klar strategi om at styrke vores markedsandel på de eksisterende og på nye markeder. Med en pipeline af nye projekter og en dedikeret indsats mod løbende optimering og effektivitet er vi godt positioneret til fremtidig vækst. Vi er dybt engageret i at udvikle vores abonnementsfor- retning og at optimere omkostninger som en del af vores digitale transformation. Børsens mest værdifulde aktiv er vores dedikerede arbejdsstyrke, der stræber flittigt hver dag for at nå vores mål. Vi prioriterer udviklingen af vores medarbejdere og organisation for at fastholde vores positi- on som Danmarks største erhvervsmedie. Det vigtigste for at excellere i vores felt er et intensiveret fokus på kunstig intelligens (AI). Vores forretning bliver i stigende grad digital, og dette bliver tydeliggjort af initiativer såsom nye printsystemer, digitale arbejdsgange og optimeret brug af AI i redaktionelle processer. I 2024 indfasede vi et nyt redaktionelt CMS-system, hvilket gjorde vores arbejdsgange mere fleksible og uafhængig fra eksterne leverandører. Vi anvender i stigende grad AI i vores journalistiske processer for at holde trit med aktuelle trends og for at optimere brugen af vores viden og kompetencer, hvor vi hele tiden udfordrer status quo, og hvordan vi arbejder. Ydermere har vi mere fokus på den grønne dagsorden, der eksemplificeres ved vores allerførste grøn gazelle-initiativ, hvor vi lancerede en ny pris som et led i Børsens fejring af de danske gazellevirksomheder, der fokuserer på de virksomheder, der kombinerer økonomisk vækst med grøn omstilling. Derudover er det det første år, vi rapporterer vores udledninger og holder nøje øje med, hvordan vi kan bidrage til den grønne dagsorden. Børsen forpligter sig til at forbedre alle aspekter af ESG-dagsordenen. Overordnet er vi optimistiske med hensyn til fremtiden, og hvad den vil bringe, og Børsen vil fortsætte med at promovere vores vision om et kompetent demokrati i tæt samarbejde med vores ejere, Bonnier News. FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN Børsens vækststrategi for de kommende år er baseret på kontinuerlig vækst og en digitalisering af abonnementsfor- retningen , som ligeledes danner grundlag for Børsen Ud- dannelse og for, at partnerskaber kan blive ved med at vokse i de kommende år. På samme tid forventes annonceindtæg- ter også at bidrage til en positiv udvikling drevet af væksten af digitale produkter. Men for at opnå dette vil det kræveen betydelig indsats grundet udfordrende driftsforhold. På samme tid nedjusterer vi vores forventninger til annonce- indtægter på tryk. Den samlede omsætning forventes at vokse med 3 pct. i 2025, og ebita forventes at stige med ca. 4 pct. Vi sigter endnu højere i 2025, både hvad angår top- og bundlinje, og derfor forventer vi at gennemføre endnu flere ændringer og omprioriteringer både kommercielt, teknolo- gisk og redaktionelt. I 2025 begynder vi at integrere tekniske systemer med Bonnier for at udnytte synergier på tværs af vores virksomheder og markeder for at understøtte vores fremadrettede rejse. Vores forretningsmodel Børsens hovedindtægter er fordelt på abonnementssalg, annoncesalg, konferencer og uddannelse.Børsens samfundsansvar har altid været kernen i avisens 128-årige virke. Oplysning om erhvervsliv og økonomi blev helt fra bladets stiftelse anset for at være et centralt formål, der ikke var anset for værende løftet tilstrækkeligt i Danmark uden Børsens bidrag. Denne tankegang ligger stadig i dag til grund for Børsens eksistensberettigelse og taler direkte ind i vores purpose om at fremme et kompetent demokrati. Hos Børsen er vores primære mål at opnå organisk vækst inden for vores strategiske trekant, som omfatter den samlede omsætning, læserindtægter og ebita. Vi har for 2025 sat nogle ambitiøse mål: En 4,2 pct. stigning på bundlinjen og en 3 pct. vækst i både læserindtægter og den samlede omsætning. For at nå disse mål optimerer vi vores omkostninger og intensiv- erer vores fokus på digitalisering og teknologisk integration med vores ejer, Bonnier News. Dette samarbejde forventes at genere betydelige synergier, der yderligere vil forbedre vores forretningsdrift. KulturPå Børsen bestræber vi os på at have en åben og uformel organisationskultur, hvor der er fokus på læring, feedback og på at skabe et miljø, hvor vi alle kan være de bedste udgaver af os selv og dermed også fremstå som ét samlet og professionelt Børsen, der med stolthed yder en stor indsats hver dag og lever op til vores purpose om at fremme et kompetent demokrati. Vi aspirerer mod at være en attraktiv arbejdsplads for alle vores medarbejdere, og vi vil være dén spiller på markedet, der formår at udnytte de fordele, der er ved at være en mindre virksomhed, såsom agilitet, stor eksekveringskraft, autonomi og samtidig tilbyde vores medarbejdere vilkår, der matcher de store spillere på det danske arbejdsmarked uafhængigt af branche. Det betyder, at vi går meget op i vores medarbejderes både psykiske og fysiske velbefindende. På Børsen tilbydes der derfor bl.a. sundhedssikring, gratis motionsrumsfaciliteter, bordtennis, pilatestræning, løbeklub, hvilerum, en sund frokost- og frugtordning. Vi har for 2025 sat et ambitiøst målfor rentabilitet:4,2 % EBITA mål Og vækst i både læserindtægter ogsamlet omsætning: 3,0 % Omsætningsmål Foruden de ovennævnte goder har vi i 2024 sat yderligere fokus på at skabe større kendskab til hinanden på tværs af afdelinger og dermed understøttelse af tværfaglige projek- ter via sociale arrangementer. Børsen har arrangeret den såkaldte “Aktivitetsuge”, hvor alle medarbejdere kunne nyde godt af at deltage i forskellige aktiviteter og booste både fysisk og mental sundhed sammen med deres kolleger, og Børsen har desuden været vært for “lederskabsdage”, der har gjort det muligt for lederskabsteams at kommunikere strate- gien og fremme flere tværgående samarbejdsprojekter. Børsen ønsker konstant at udvikle eksisterende medarbej- dere samt tiltrække nye medarbejdere. Kulturudviklingen er derfor en integreret del af Børsens overordnede strategi og vil blive uddybet yderligere under afsnittet “Politikker for sociale forhold og medarbejderforhold’. 2030-strategien stiller krav til, at vi gør ting anderledes på Børsen, og i 2024 har vi stillet skarpt på, hvilke funktioner vi skulle rekruttere gode kolleger til, og hvilke processer vi kunne optimere for at sikre, at vi har organiseret os rigtigt ift. at kunne skabe de forandringer, der er behov for. Kultur og med- arbejderforhold Politikker vedrørende sociale forhold og medarbejderforhold. Børsen har overenskomster for både funktionærer og redaktionelle medarbejdere samt en manual til vores ledere og en personale- håndbog, og i 2022 introducerede vi en kulturhåndbog.Desuden har Børsen en it-politik, der i korte træk sikrer, at alle medarbejdere er bekendt med “god it-skik” på Børsen. It-politikken håndhæves dagligt af Børsens it-afdeling, og alle medarbejdere pålægges at gennemgå samt underskrive på tro og love, at de er bekendt med politikken. I 2024 implementerede vi EU’s direktiv om at registrere medarbejdernes daglige arbejdstid, og vi opfordrede alle vores medarbejdere til at registrere deres arbejdstid, når den lå uden for deres normale arbejdstid, hvilket giver os mulighed for at få et mere nuanceret og sandfærdigt billede af de timer, der arbejdes månedligt, end tidligere. I 2025 vil vi integrere et nyt tidsregistreringssystem, hvilket vil gøre registreringsprocessen mere strømlinet, end den er i dag. Kultur på BørsenHer på Børsen er medarbejderne den vigtigste parameter, når det kommer til at kunne realisere vores 2030-strategi. Kigger vi historisk på Børsen, har vores produkt været en fysisk avis – at levere denne har sat store krav til en effektivitet og en specialiseret viden inden for hvert felt på “samlebåndet” – fra at skrive selve artiklen, til at vores kunder modtager avisen i postkassen. Dette har helt naturligt skabt en kultur, hvor hvert enkelt område har excelleret i egne processer, og hvor nødvendigheden af (og dermed interessen for) tværfagligt samarbejde har været minimal.For at forblive en nøglespiller på markedet og møde vores kunders efterspørgsel er en af målsætningerne i 2030-strategien, at vi vil være fuldt digitale, hvilket stiller nogle helt andre krav til måden, vi arbejder på her på Børsen. Vi bevæger os med andre ord væk fra en kultur, hvor det er muligt at lykkes via udelukkende at have fokus på egne processer, og hen imod en kultur med udvikling, strategisk samarbejde og vidensdeling på tværs af hele huset som afgørende for at nå i mål. At følge med fremtiden, både når det kommer til teknologisk udvikling, medarbejderoplevelse, kundernes forventninger (både abonnenter og kommercielle partnere) m.v., stiller ligeledes krav til vores evne til at tænke vores processer mindre lineære og mere agile. En nysgerrighed for hinanden og en lyst til læring er dermed forudsætninger for strategien. Det strukturerede arbejde med kulturen på Børsen blev accelereret i 2022, hvor nogle af hjørnestenene har været 1) at styrke vores People-område, 2) at lancere et Børsen Ledelsesgrundlag, 3) forankring af feedbackprocessen, 4) øget fokus på intern kommunikation, 5) udvikling og uddannelse (med særligt fokus på ledergruppen) og 6) større brug af personprofilværktøjet Insights. Disse elementer er alle afgørende for at skabe psykologisk tryghed og dermed fundamentet for vores læringskultur, hvilket vi har formået at arbejde videre på i 2024. De følgende afsnit vil sætte yderligere ord på udvalgte temaer for arbejdet med kulturen på Børsen i 2022, der stadig er væsentlige processer i vores kultur i dag: Børsen Ledelsesgrundlag, intern kommunikation, udvikling af lederens værktøjskasse samt brugen af personprofilværktøjet Insights. Børsens ledelsesgrundlag Børsen Runners. Som en del af vores fællesskabsinitiativer har vi en ugentlig løbeklub. God ledelse er at skabe bæredygtige resultater sammen med og via andre, og vi ser ledelse og motiverede ledere som grundlæggende for at kunne skabe en læringskultur og motiverede medarbejdere. På Børsen har vi sammen defineret et ledelsesgrundlag i samråd med alle lederne. Dette grundlag sikrer et fælles ståsted for, hvordan vi praktiserer god ledelse og gør os i stand til at navigere inden for de samme principper. Et fælles grundlag, der gør det nemmere for ledere at gennemskue, hvornår man har succes, og hvad medarbejderne forventer af en. Alle ledere har været på kursus i personligt lederskab og formuleret deres egne personlige ledelsesgrundlag og præsenteret dem for deres kolleger og medarbejdere. Grundstenen i ledelsesgrundlaget er, at hver leder har en god og ensartet værktøjskasse ift. at give og modtage feedback konstruktivt, praktisere personlig ledelse og forstå forandringer samt kunne vise retning og skabe motivation. I 2024 har fokus været på at optimere alle de organisatoriske udviklingsprocesser og uddanne nye ledere for at sikre, at de procedurer, der blev besluttet og implementeret i 2022, stadig bliver udøvet og konstant bliver udviklet. Udvikling og uddannelse Med en læringskultur for øje går vi selvfølgelig ind for, at man som ansat på Børsen kan se det spændende og ud- viklende i de arbejdsopgaver, man sidder med i det daglige, og vi ønsker samtidig at støtte op om konkrete udviklings- initiativer, der er forretningsrelevante. Vi vil gøre mere ud af karriereveje på tværs, så det bliver en integreret del af vores kultur, at vi kan tale om relevante udviklingstrin internt på Børsen. Særligt i vores rekrutteringer kigger vi altid efter en mulig intern kandidat. En forudsætning for, at dette kan lade sig gøre, er en højere bevidsthed og viden om hinanden på tværs af afdelinger og en psykologisk tryghed. I 2024 har denne strategi været en succes, hvilket har resulteret i adskil- lelige interne forfremmelser – også på tværs af afdelinger. Vi ønsker en kultur, hvor der kan være åben dialog mellem leder og medarbejder, hvis en medarbejder ønsker at udvikle sig i andre jobfunktioner på Børsen. Vi har stort fokus på at arbejde med ledelse som faglig disci- plin og udvikle vores ledere, så de i endnu højere grad bliver i stand til at drive læring og udvikling i de forskellige teams. Vi tror på, at netop dette er essentielt, når det kommer til motivation i det daglige og fastholdelse af medarbejdere på Børsen. Udviklingsplanerne er lavet med reference til 70, 20, 10-læringsredskabet, der lyder, at 70 pct. af al læring skal erhverves gennem ‘on the job training’, 20 pct. fra samarbejde og andres feedback, og de 10 pct. opnås gennem formel læring såsom træning og uddannelse. I begyndelsen af 2025 sætter fokus på at skabe udviklings- planer, efterhånden som vi introducerer en ny Udviklings- dialog-skabelon og faciliterer træning i den gode ud- viklingsdialog. LederudviklingsprogramI samarbejde med en ekstern konsulentvirksomhed har vi skræddersyet et lederudviklingsprogram, der giver alle ledere på Børsen en solid værktøjskasse, når man taler om ledelse som faglig disciplin. Hver leder skal gennemføre Børsens lederkursus, som i dag består af udvalgte emner, der til sammen giver vores ledere kompetencer, der styrker arbejdet med at skabe de rette betingelser for psykologisk sikkerhed i alle aspekter af arbejdet. De emner, lederne er blevet undervist i i løbet af 2022, er for eksempel: Personlig udvikling, personligt lederskab, foran- dringsledelse og motivation. I løbet af 2023 og 2024 har fokus været på emner som ”Sådan forebygger du stress” og ”Politikker vedrørende Børsens interne processer”. Som et supplement til den formelle lederuddannelse har vi afholdt to ledelsesdage i 2024, hvor vi talte om Børsen Strategi og sørgede for, alle ledere kan kommunikere strategien, og hvordan alle kan bidrage hertil til deres teams. Intern kommunikationVi tror på, at god, transparent og kontinuerlig kommunika- tion er altafgørende, når det kommer til at skabe en god medarbejderoplevelse og udvikle en læringskultur. Derfor arbejder vi på at etablere gode strukturer for den interne kommunikation på Børsen. Et konkret eksempel på hyppig og transparent kommunika- tion er vores strategitouchdowns, som vi introducerede i 2022. Disse afholdes hver 8. uge og har til formål at skabe og sikre gennemsigtighed, ift. hvilke aktiviteter/projekter der er igangsat som et led i strategien, og skabe kendskab til kerneprojekter og succeshistorier på tværs af hele Børsen. Personprofilværktøjet InsightsBørsen introducerede i 2019 Insights Discovery-profiler til alle medarbejdere for at skabe fokus på og få et fælles sprog for samarbejde og læring. Alle ansatte tilbydes en Insights Discovery-profil og deltager på en workshop eller en indivi- duel tilbagelæsning ifm. udlevering af rapporten. I 2024 har ca. 30 kolleger været på workshop eller modtaget individuel tilbagelæsning. I 2024 har vi også arbejdet med personlighedsprofilværk- tøjet i teamworkshops, der er blevet centralt faciliteret samt indført indsigtsmateriale, som lederne kan bruge til at facilitere indsigtsworkshops i deres respektive teams. Profil- feedbacken og workshops har igen i 2024 haft stor værdi for medarbejderne og har modtaget positiv feedback. Our Purpose and 2024 Strategy The core of our strategy is an elaboration of Børsen’s purpose. This is based on the many purpose-driven principles that always have constituted the foundation of our operation.Traditionally, Børsen has stressed delivering indispensable journalism of high credibility to business decision-makers. We will continue to do so. However, independent studies show that many Danes do not trust the media, generally, in terms of objective journalism and that the debate about fake news is impacting Danes’ view on the media’s credibility negatively. Børsen already scores high on credibility in Danish readers’ assessment of the media. This representsa valuable asset for Børsen that we are committed to vigor- ously defending while also actively seeking ways to leverage it positively. It is both a privilege, a commitment, and an opportunity.Meanwhile, it is our conception that digitalization and the business models connected to digitalization, pull in the op posite direction. This is not a direction we wish to follow. At Børsen, our aspiration is to serve as a lighthouse in the me- dia industry by demonstrating competence, independence, and discipline in both our actions and appearance. We must engage more readers and a more diverse crowd of readers than we have done up until now. This without choosing the easy way out with clickbait. We must enlighten, shed light on nuances, qualify, and balance. We must be critical all around. We must challenge the people in power but also listen to them and make them heard. Likewise, we must At the end of 2021, we launched a new strategy focusing long-term, until 2030. A strategy in which we seek to understand and consider the powers and consequences of digitalization, both commercially and in terms of editorial content – and what new equilibriums to imagine in case of complete digitalization. We strive to be ready for the future, which is why we have formulated a strategy that enables us to be a decisive player, including in a digital market without any print products. The above is manifested in our strategy in a specification of the development prerequisites to make Børsen a bigger and stronger company in terms of revenue, profit, and societal significance towards a completely digitalized scenario. FACTS OUR DEFINITION OF A COMPETENT DEMOCRACYWe define a competent democracy as sufficient knowledge obtained from sufficient data, which is pivotal to making decisions with the desired impact. We consider insight in the business sector and economy to be especially crucial in relation to democratic competence. In continuation of this purpose, it is Børsen’s strategy to reach a far bigger and wider audience with our content than up until now.Our target is to reach 100,000 active individuals paying for access to our journalism. We close this year with approximately 82,000 subscribers. This means we have more subscription customers than ever before, the majority of whom have opted for pure digital access. The strategy calls for a continuation of this growth and investments in even higher quality, both in terms of technology and content.challenge the critics of the people in power, while also listening to them and making them heard.At Børsen, we must spend time on and make space for the people who undertake substantial responsibilities for the development of the Danish society, and those who work on useful solutions for the challenges of the future; not on those who cry the loudest or has the most extreme opinions, which can potentially create the harshest debates. The development of Børsen needs to reflect that we are aware of our responsibility. This presumes that we keep our historic core and simultaneously renew the company. We need to build a platform with relevance for significantly more people than ever before. More Danes need to under- stand and have access to facts and important connections to empower a more competent democracy. And to a larger extent, we need to be a link between the business sector and society, between the individual’s professional challenges and personal values. At Børsen, we work every day to promote competent democracy.At a glance Børsen’s main sources of income are divided between sub- scription sales, ad sales, conferences and educational cours- es. Børsen employs close to 200 full-time equivalents (FTEs) primarily situated in our headquarters in Copenhagen.A sense of responsibility for society has always been at the center of the newspaper’s 128 year-long history. From Børsen’s founding, enlightening the public about business and economy has been considered central to our purpose, for which was not covered sufficiently prior to the contribution of Børsen. Those values continue to be the common threads in our company’s raison d’etre of promoting a competent democracy.FACTS HIGHLIGHTS 2024320.9 DKK million revenue52.4 DKK million in EBITA188 full-time equivalents212headcounts 22,944 published articles ~82,000 active subscribers across BtC and BtB188,717,709 page views Management’s Review Key activitiesThe company's activity is the publication of the news media Børsen, which consists of the printed newspaper, magazines and digital publications on a number of platforms. In addition, conferences and events of interest to the target group are held. The portfolio also includes the educational platform Børsen Uddannelse.As Denmark’s largest business media, we cover the most important events affecting business and the economy. Our areas of coverage include finance, economy, companies, investment, politics, international affairs, sustainability, and management. We also address newer agendas such as AI. Additionally, we have a whole lifestyle section with inspiration for life outside of work.Because we are a business media, we understand the challenges facing the business world and the skills companies are looking for. We use this knowledge to host events like the Børsen Sustainable Summit, where the focus is on the green transition. We offer education targeted at the business community, and we annually recognize the country’s fastest-growing companies, the Børsen Gazelles. DEVELOPMENT DURING THE YEAR Despite significant headwinds in the media market, Børsen has managed to exceed our target reaching DKK 52.4 million at the bottom line. We began the year with the assertion that maintaining a flat performance would be ambitious. Therefore, achieving an increase of DKK 0.8 million over last year’s results can be considered highly ambitious. Especially considering that achieving this goal required closing a gap of approximately DKK 10.2 million due to a one-off income related to old debt in 2023 and a reduction in government support from DKK 17.5 million to DKK 12.5 million. Given these circumstances, exceeding our forecasted EBITA target of DKK 51.7 million is substantial. Excluding the gap that needed to be closed from last year’s EBITA, the resulting growth rate would be no less than 24%. Therefore, surpassing this target is a significant accomplishment, especially taking these factors into account. Regardless of a challenging ad- vertising market, leaving us 4% behind last year’s figures, as well as difficult operating conditions, this success highlights the strength of our strategic positioning as well as how our organization is managed on a day-to-day basis. Revenue growth remains elusive due to primarily the above- mentioned lowered advertising expectations, which we anticipate will continue to face challenges in the forthcoming years. This is driven by changes in the relative relationship between print and digital advertisement where the declining trend in print advertising is not completely converted into equivalent revenue in digital advertising. However, when compared to the advertising market within print, which has declined by 12.4%*, our performance with Børsens decline of 9.9% demonstrates that we have outperformed the market. Even with stability in revenue, both in terms of subscription revenue and total revenue, we have successfully improved our bottom line. This achievement is due to our diligent cost optimization and careful monitoring of key activities. Al- though revenue has remained relatively stable, we have seen growth in corporate subscriptions and in our adjacent areas, Børsen Partnerships and Education, which experienced a substantial increase in revenue of DKK 4.2 million compared to last year. This is partly driven by our strong Gazelle * Latest official numbers from Q1-Q3. concept. Furthermore, we have observed a shift in market promotion strategies, with businesses increasingly favoring partnership-driven initiatives over traditional advertising methods. The company’s revenue stands at DKK 320.9 million, compared to DKK 324.0 million in 2023, reflecting a decline of 1%. However, removing the one-off from 2023 to compare real growth between the years would reflect an approximate growth of 1% in total revenue. The company’s profit before interest (EBIT) for 2024 is DKK 52.4 million, significantly exceeding the DKK 51.6 million EBIT of 2023. Despite stable revenues, we have successfully increased our bottom line, maintaining the narrative of growth returning an EBIT margin of 16.3%. At the beginning of 2024, we launched a new positioning: “Insight You Can Count On.” This reflects our purpose of promoting a Competent Democracy and our core journalistic promise of delivering insight while remaining impartial and factual. The repositioning has been well-received, increasing consideration among our target audience and reinforcing our position as Denmark’s most trusted private media. Through- out 2025, we aim to further strengthen the strong Børsen brand in the Danish media market. We have delivered the results based on an approach focused on high-quality ambitions through change. Consequently, it has been a year of significant turnover and reprioritization at Børsen. However, this has been accompanied by arguably the most attractive collective agreement in the media industry, including fully equal parental leave pay for both men and women. Our strategic and digital ambitions continue to drive us forward. At Børsen, we believe it is crucial to consider what we discuss, who we listen to, and the perspective we hold. It is essential that we can trust what we read. We deliver nuanced, perspective-driven, and impartial journalism based on facts and arguments. The insights you gain can serve as a foundation for real decisions, so you always stand stronger as a professional and as a person. To reach an even broader audi- ence, we recently set our “Nordstjerne” target to reach 100,000 active subscribers within the next 3-5 years. We close this year with approximately 82,000 subscribers. Our growth can be attributed to successfully adapting to new market conditions and a clear strategy to strengthen our market share in existing and new markets. With a pipeline of new projects and a dedi- cated effort towards continuous optimization and efficiency, we are well-positioned for future growth. We are committed to developing our subscription business and optimizing costs as part of our digital transformation. Børsen’s most valuable asset is our dedicated workforce, who strive diligently each day to achieve our objectives. We prioritize the development of our employees and organiza- tion to maintain our position as Denmark’s largest business media. A key component of excelling in our field is an intensified focus on artificial intelligence (AI). Increasingly, our business is becoming digital, highlighted by initiatives such as new printing systems, digital workflows, and opti- mized AI use in editorial processes. In 2024, we phased in a new editorial CMS system, making our workflows more flexible and independent from external suppliers. We are increasingly applying AI in our journalistic processes to keep pace with current trends and to optimize the use of our knowledge and competencies, where we constantly challenge the status quo and how we operate. Additionally, we are focusing more on the green agenda, exemplified by our first-ever green gazelle initiative where we launched a new award as part of Børsens celebration of Denmark’s gazelle companies, focusing on businesses that combine economic growth with green transition. Additionally, this is the first year we report on our emissions and are closely monitoring how we can continue to contribute to the green agenda. Børsen is committed to improve on all aspects of the E, S and G agenda. Overall, we are optimistic about the future and what it will bring, and Børsen will continue to foster our vision of pro- moting a competent democracy in close collaboration with our owners Bonnier News. EXPECTATIONS TO THE FUTURE Børsen’s growth strategy for the coming years is based on continued growth and the digitization of the subscription business, which in turn forms the basis for Børsen Uddannelse and Partnerships to continue growth in the coming years. At the same time, advertising revenue is also expected to contribute to a positive development driven by growth for digital products. However, achieving this will require significant effort due to the challenging operating conditions. At the same time, we are down adjusting our expectations to advertising revenue in print. Total revenue is expected to grow by 3% in 2025 and EBITA is expected to increase with approximately 4%. We aim even higher in 2025, both in terms of top and bottom line, and therefore expect to implement even more changes and re-prioritizations, both commercially, technologically, and editorially.In 2025, we will start integrating tech systems with Bonnier to exploit synergies across our businesses and markets, supporting our forward-looking journey. Our Business Model Børsen’s main sources of income are divided between subscription sales, ad sales, conferences, and educational courses.A sense of responsibility for society has always been at the center of the newspaper’s 128 year-long history. From Børsen’s founding, enlightening the public about business and economy has been considered central to its purpose, these areas not having been covered adequately prior to the contribution of Børsen. Those values continue to be the common threads in the company’s raison d’etre of promoting competent democracy.At Børsen, our primary objective is to achieve organic growth within our strategic triangle, which encompasses total revenue, readers revenue, and EBITA. For 2025, we have set ambitious targets: a 4.2% increase in profitability, and a 3% growth in both readers revenue and total revenue. To reach these goals, we are optimizing costs and intensifying our focus on digitization and technological integration with our owner, Bonnier News. This collaboration is expected to generate sig- nificant synergies, further enhancing our business operations. CultureAt Børsen, we strive to have an open and informal culture, where the focus is learning, feedback, and creating an environment where everyone can be the best versions of themselves, and with that also appear as a unified and pro- fessional Børsen, proudly devoting great efforts to live up to our purpose of promoting competent democracy every day. We aspire to be an attractive workplace for all our employees, and we want to be the player on the market that can harness the benefits of being a smaller company, like agility, high execution power, and autonomy, while simultaneously offering our employees terms matching the big players on the Danish Labour market. This means that we pay a lot of attention to both the mental and physical well-being of our employees. At Børsen, we therefore offer health insurance, free gym facilities, a ping- pong table, pilates training, a runner’s club, a resting room, a healthy lunch and fruit scheme, among other perks. Besides the above-mentioned employee benefits, Børsen has had a great focus in 2024 on creating greater knowledge of people across departments, and by that supporting interdis- ciplinary projects by having more social events, arranging a ‘Health Week’ whereas all employees could benefit from joining different activities, boosting both physical and men- tal health, together with co-workers, and hosting leadership days, enabling the Leadership teams to communicate the strategy and foster more cross collaborative projects. Børsen wishes to constantly develop existing employees as well as attract new employees, and so the cultural develop- ment is an integrated part of Børsen’s general strategy and will be elaborated on in the section ‘Policies regarding social conditions and employee relations’.The 2030 strategy requires that we do things differently at Børsen, and in 2024 we have been focusing on which roles we need to recruit talented colleagues for, and which processes we could optimize, in order to make sure that we are pre- pared to drive the changes we have in front of us. For 2025, we have set ambitioustargets for profitability: 4.2% EBITA target And growth in both readersrevenueandtotalrevenue:3.0% RevenuetargetCulture and Employee Relations Policies regarding social conditions and employee relations. Børsen has collective agreements with both commercial and editorial employees as well as a manual concerning Management, an Employee handbook and in 2022 we introduced a culture handbook.Furthermore, Børsen has an IT-policy which ensures that every employee is familiar with the concept of “good IT-practice” in the office. The IT-department enforces the IT-policy every day, and all employees are submitted to read and sign the policy in order to acknowledge their familiarity with its terms. In 2024, we implemented the EU-directive for Time registration, encouraging all employees to register their working hours, when their working day deviates from their normal working hours allowing us to get a more nuanced and truthful picture of the hours worked on a monthly basis than previously. In 2025, we will integrate a new time registration system, making the registration process more smooth than it is today. Culture at BørsenAt Børsen, the employees are the most important pa- rameter in order to succeed with our 2030 strategy. In a historic lens, Børsen’s product has been printed and thus in physical form – to distribute it has required efficiency and specialized knowledge in every area of the ‘assembly line’ – from writing the article to the customers receiving the newspaper in their mailbox. This has naturally created a culture where every department has excelled in their own processes and where the necessity (and thereby the inter- est) of cooperation across departments has been minimal. To be able to be a key player in the market and meet our customers’ demand, one of the goals in the 2030 strategy is that we want to become completely digital, which places new demands on the way we work here at Børsen. In other words, we move away from a culture, where it has been pos- sible to succeed with every department solely focusing on their own processes, and towards a culture of development, strategic cooperation and knowledge sharing across the entire house, which is decisive to reach the goals.To be on track in regard to the future, both in terms of technological development, the employee experience, the customers’ expectations (both subscribers and commercial partners) etc. places demands on our ability to think our processes less linearly and more agilely. A curiosity towards each other and a desire to learn are therefore prerequisites for succeeding with the strategy.The structured work with the culture at Børsen was acceler- ated in 2022, where some of the corner stones has been 1) to strengthen our ‘People’-area, 2) launch a Børsen Leadership Framework, 3) anchoring the feedback process, 4) increased focus on internal communication, 5) development and training (with particular focus on the management team) and 6) increased use of the personality profile tool Insights. These elements are all decisive to create psychological safety and thereby the foundation to our learning culture, which we have continued to work on in 2024.The following sections will elaborate on selected themes on working with the culture at Børsen in 2022, which are still essential processes in our culture today, these being: the work with Børsens Leadership Framework, internal com- munication, development of the managers’ toolbox along with the use of the personality profile tool Insights.Børsen’s Leadership Framework Good leadership is to create sustainable results together with others and via others, and we perceive leadership and motivated managers as foundational for creating a learning culture with motivated employees.At Børsen, we have defined a leadership framework together with all managers. This framework ensures a common ground for how we practice good leadership and enables us to navigate within the same principles. A common ground that makes it easier to know when you are a success as a manager and what the employees can expect from the management. All managers have been coached in personal leadership as well as formulated their own personal leadership frameworks and presented these to colleagues and employees. The keystone in the leadership framework is that every manager has a good and uniform toolbox in order to give and receive feedback constructively, practice personal leadership and understand changes and be able to show the way and create motivation during changes. In 2024, focus has been on optimizing all the organisational development processes, and educating new managers, making sure the practices decided and implemented in 2022 are still practiced and constantly evolved on. Development and education Wanting to practice a learning culture, we naturally advocate interesting and challenging work tasks for the employees in their day-to-day work life and simultaneously, we wish to support concrete development initiatives that are relevant to the business. We want to improve the possibility of creating a career across Børsen, to make it an integrated part of our culture that we can discuss relevant steps of development internally at Børsen. During recruiting we are always on the lookouts for a possible internal candidate. A prerequisite for this is a higher aware- ness and knowledge about each other across departments and psychological safety. In 2024, this strategy has been a success with several internal promotions – also cross departments. We wish to have a culture, where there can exist an open dialogue between manager and employee, if the employee has a desire to develop themselves in another work area or department at Børsen. We have a great focus on working with leadership as a profes- sional discipline and to develop our managers to make them even more able to drive learning and development in the dif- ferent teams. We believe that this is essential when it comes to day-to-day motivation and retention of employees at Børsen. The development plans are made with consideration to the 70, 20, 10 learning tool, saying that 70% of all learning should be acquired through ‘On the Job training’, 20% from collaboration with others and feedback, and 10% is acquired through formal learning such as training and education.In the beginning of 2025, we put even more focus on creat- ing development plans as we introduce a new Development Dialogue template and facilitate training ‘the good develop- ment dialogue’.Leadership development programIn cooperation with an external consultancy, we have tailored a leadership development program, which gives all managers at Børsen a solid toolbox, when talking about leadership as a professional discipline. Every manager needs to complete Børsen’s leadership course, which cur- rently consists of selected topics that altogether is giving our managers competences that strengthen the work with creating the right conditions for psychological safety in every aspect of the work.The topics the managers have been taught during 2022 are for example: personal development, personal leadership, change management and motivation. During 2023 and 2024, focus has been on topics such as ‘How to prevent stress’ and ‘Politics regarding Børsens internal processes’, and as a supplement to the formal leadership training, we held two Management days in 2024, talking about the Børsen Strategy and making sure all managers can commu- nicate the strategy and how everyone contributes to this to their teams. Internal communicationWe believe that good, transparent, and continuous com- munication is essential when it comes to creating a good employee experience and to develop a learning culture. Therefore, we work to create structures for the internal communication at Børsen.A concrete example of frequent and transparent communi- cation is our ‘strategy touch-downs’ which we introduced in 2022. These are held every 8th week and the purpose is to create and maintain transparency about what activities/ projects that have been initiated as part of the strategy and to create a higher awareness of the core project and success stories across all of Børsen. The personality profile tool InsightsIn 2019 Børsen introduced Insights Discovery profiles to all employees to create a greater focus on, and a common language for, cooperation and learning. All employees are offered an Insights Discovery profile and participate in a workshop or an individual feedback session when receiving the report. In 2024 approximately 30 colleagues have at- tended a workshop or received individual feedback. In 2024, we have also been working with the personality profile tool in team workshops facilitated centrally as well as introduced ‘Insights material’, which the managers can use to facilitate Insights workshops in their respective teams. The profile feedback and workshops has once again in 2024 been of great value to employees and has received positive feedback.