Dansk Vækstkapital K/S

Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdÅrets resultat
Årets resultat giver et overskud på 13 mio. kr. (2021: 1.472 mio. kr.). Den samlede værdiregulering af
kapitalandele i porteføljefonde og co-investeringer i porteføljevirksomheder udgør 16 mio. kr. (2021:
1.486 mio. kr.) og kan primært henføres til værdireguleringer af porteføljevirksomhederne på netto 35
mio. kr. (2021: 1.925 mio. kr.) samt omkostninger på 19 mio. kr. (2021: 448 mio. kr.) i porteføljefondene i
form af management fee og øvrige omkostninger (inklusive valutakursregulering og regulering af
hensættelse til carried interest).

Med årets positive værdiregulering udgør den akkumulerede værdiregulering i porteføljefondene og coinvesteringer
3.850 mio. kr. i alt.

Dansk Vækstkapital har i 2022 afholdt 1,9 mio. kr. (2021: 3 mio. kr.) i management fee til Vækstfonden.
Herudover er der afholdt 0,6 mio. kr. (2021: 0,6 mio. kr.) i bestyrelseshonorar.

Aktiver og egenkapital
Dansk Vækstkapitals samlede aktiver udgør 2.250 mio. kr. pr. 31. december 2022. Egenkapitalen udgør
2.250 mio. kr. pr. 31. december 2022.

Investorerne har samlet indbetalt i alt 3.574 mio. kr. siden etableringen i juni 2011. Dansk Vækstkapital
har i 2022 tilbagebetalt 1.059 mio. kr. til investorerne, hvormed der samlet er tilbagebetalt 5.055 mio. kr.

Porteføljens sammensætning
Porteføljefondene har samlet investeret i 239 virksomheder, inkl. co-investeringer, siden etableringen af
fonden i 2011. Heraf er der ved udgangen af 2022 fortsat 118 aktive investeringer på tværs af forskellige
udviklingsstadier og inden for forskellige brancher.

Fondens udestående eksponering (målt som Dansk Vækstkapitals andel af den samlede bogførte værdi
i de aktive porteføljevirksomheder) udgør 67 pct. på danske virksomheder i 2022 mod 68 pct. ved
udgangen af 2021.

Figuren nedenfor viser antallet af virksomheder fordelt på investeringsmultipler (bogført værdi tillagt
realiseret tilbageløb sat i forhold til den investerede kapital). For 59 pct. af virskomhederne er værdien af
investeringen i dag højere end den investerede kapital. For 40 pct. er værdien af investeringen tilmed
mere end fordoblet. Virksomheder der har en lavere værdi i dag end den investerede kapital, skyldes
primært investeringer i venturesegmentet.

Årets pengestrømme og kapitalberedskab
Der har i 2022 været udbetalinger til porteføljefondene på i alt 49 mio. kr., og der er siden etableringen af
Dansk Vækstkapital i juni 2011 udbetalt samlet 3.434 mio. kr. til porteføljefondene og via coinvesteringer.

I 2022 har porteføljefondene tilbagebetalt i alt 962 mio. kr. til Dansk Vækstkapital og akkumuleret 5.050
mio. kr. pr. 31. december 2022.


Dansk Vækstkapital har et samlet kapitaltilsagn fra investorerne (kommanditisterne) på 4.088 mio. kr.,
hvoraf investorerne samlet har indbetalt 3.574 mio. kr. pr. 31. december 2022. Dansk Vækstkapital har
endvidere en kreditfacilitet på 100 mio. kr. til rådighed til finansiering af det løbende likviditetsbehov i
perioderne mellem tilførsel af kapital fra investorerne.

Særlige risici
Da Dansk Vækstkapital investerer i small cap- og mid cap-fonde samt venturefonde, er fonden
eksponeret over for den generelle økonomiske udvikling på markedet. Den løbende værdiansættelse af
porteføljefondenes investeringer sker med reference til det generelle prisniveau for sammenlignelige
virksomheder.

Dansk Vækstkapitals investeringer i porteføljefonde er forbundet med virksomhedsspecifikke risici i de
enkelte investeringer. Alle beslutninger vedrørende de respektive porteføljefondes konkrete investeringer
i virksomheder foretages af porteføljefondenes private forvaltere.

Dansk Vækstkapitals kommanditister består af Vækstfonden og danske pensionsselskaber, som er
underlagt tilsyn af Finanstilsynet, hvorfor Dansk Vækstkapitals likviditetsrisiko anses for at være
beskeden.